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9月新增信托贷款创历史次高政信合作成助推器

发布时间:2019-08-15 16:48:35

基建类产品发行数量的飙升,终于在三季度社会融资规模统计数据中得以体现。9月,新增信托贷款接近纳入统计以来的历史最高点。

在“稳增长”的背景下,业内预计,信托贷款的跳涨或暗示宽松预期的进一步到来。

环比增长71.53%

日前公布的《2012年前三季度社会融资规模统计数据报告》(下称《报告》)显示,2012年9月份社会融资规模为1.65万亿元,信托贷款增加2024亿元,同比多增2247亿元。与8月份的信托贷款增加1180亿元相比,9月该项数据环比增长71.53%。

9月新增信托贷款几乎翻倍的同时,也成为纳入统计以来的历史次高,接近2010年4月2039亿元的历史最高点。

另据《报告》,2012年前三季度社会融资规模为11.73万亿元,比上年同期多1.92万亿元。其中,信托贷款增加7015亿元,同比多增6176亿元。

此外,从结构看,在前三季度纳入统计口径的各项中,只有信托贷款和企业债券在社会融资规模中的占比出现同比增长,两项指标的情况分别为占比6.0%,同比高出5.1个和占比13.3%,同比高出4.7个百分点。而人民币贷款和外币贷款等其他指标占比均出现同比下降。

东海期货指出,9月新增的信托贷款大体等同于今年6、7、8三个月的总和。由于信托的行业特性,使得信托贷款成为货币政策最敏感的一个指示器。2010年,回归稳健货币政策之后,央行对于信托的收缩力度不断加大,2011年一度出现负增长。在当前这样一个央行重提“稳增长”的背景下,信托贷款的跳涨或暗示宽松预期的进一步到来。

政信合作为助推器

今年以来,在对公贷款的策略上,特别是基建类贷款,各家银行出现分化。正如(,)首席经济学家所言,背负巨大潜在不良和资本充足率存在虚高的银行,未来行为可能更趋谨慎。

在地方政府融资需求有增无减、存量债务到期的背景下,债务展期和借新还旧成为必然选择,于是,信托接力银行,成为地方平台“输血”渠道之一。因此,基建投资和信托贷款存在着相互“成就彼此”的逻辑。

分析师范贵龙预计,信托贷款规模进一步扩大将有利于基建投资启动。

用益信托统计显示,9月份成立集合信托资金投向为基础产业的产品共有91款,规模为216.51亿元,规模占当月成立规模比例为37.92%。而8月份,成立集合信托资金投向为基础产业的产品共有82款,规模为175.02亿元,占比为28.70%。

在基建类信托异军突起的同时,信托行业的风险也引起了国内外各大机构关注。上周,IMF对中国的“影子银行”风险作出警示,IMF发布的《全球金融稳定报告》指出,(,)业的不良贷款率依然较低,但一些领域信贷质量恶化的迹象(尤其是对小企业的贷款)可能会对非银行贷款机构产生更严重影响。因此,IMF对中国非银行中介的信贷风险、流动性错配和道德风险提出了警告,尤其是信托和理财产品的相关风险。

IMF认为,当信托部门发生更严重的信贷问题时,一些金融损失甚至会溢出到银行业,因为银行是信托产品的主要营销渠道。

在平安证券固定收益部副总经理看来,如果银行体系的风险分散到非银行体系倒是好事。问题在于,信托等“影子银行”体系的风险最终仍然由银行兜底,这恰恰是最大的风险所在。

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